国泰君安证券研报合计，AI Agent商用落地，加快赋能硬件末端。手机agent化身个东谈主助理，购物、订票等泛泛场景全进程自动驾驶，摆脱用户双手；PC Agent赋能办公场景，多步伐自动实行推理、编程等任务；耳机、眼镜Agent相识力升级婷婷色播，结束便携好用；端侧AI智能升级运行用户体验质变，产业链将充分受益。
全文如下国君2025年度计谋｜电子：AI Agent百花王人放，先进制程毒害在即
投资提出：半导体自主可控仍将是科技干线，推选独一先进制程量产平台，CowoS工艺先进封装方向，导脱手机汽车OLED DDIC，电控平台资源整合，新进大客户展锐三星小米，新产物Phase 8L；端侧AI加快落地，看好语音交互硬件进口，推选音频SoC方向，麦克风代工方向，AI+硬件末端代工龙头。
半导体：AI引颈景气度上行，国产替代进行时。AI海浪运行PC、手机、奇迹器升级，引颈先进制程产能应用率增长，HBM、3D NAND等规模景气上行。现在国内厂商已毒害熟谙制程及中低端产物，慢慢布局高端，自主可控可期。
AI Agent商用落地，加快赋能硬件末端。手机 agent化身个东谈主助理，购物、订票等泛泛场景全进程自动驾驶，摆脱用户双手；PC agent赋能办公场景，多步伐自动实行推理、编程等任务；耳机、眼镜 agent相识力升级，结束便携好用；端侧AI智能升级运行用户体验质变，产业链将充分受益。
云厂商Capex不息上调，国产GPU迎发展机遇，先进制程抓续毒害。微软、谷歌等云厂商Capex语调未收缩，英伟达GPU需求详情，CoWoS-L良率爬坡班师，供给利空慢慢出尽。GPU出口管理或再度升级，以昇腾为代表的国产GPU迎发展良机。现在以中芯海外为代表的国产半导体产业链重心发力先进制程、先进封装、HBM与建筑端，预测半导体国产替代将是改日科技升级干线。
激情网站风险领导。半导体厂商技能逾越不足预期婷婷色播，端侧AI Agent性能不足预期。