天风证券股份有限公司陈金海近期对北部湾港进行商议并发布了商议报告《平陆运河通航，婉曲量有望跃升》，本报告对北部湾港给出买入评级，以为其见识价位为10.91元，现时股价为7.78元，预期飞腾幅度为40.23%。
北部湾港(000582)
区位优胜，婉曲量高增长
北部湾港在RCEP和东盟自贸区的中枢位置，是西部陆海新通说念的出海口，预测2014-24年货色婉曲量年化增速10%、集装箱婉曲量年化增速23%，王人高于寰球增速。异日婉曲量有望抓续较快增长：一是中国产业西迁，西南地区GDP和出口占比上升；二是川渝出口通过西部陆海新通说念，经北部湾港的比例上升；三是中国与东盟的商业占比上升，北部湾港区位上风证实。
平陆运河，带动婉曲量跃升
平陆运河连通北部湾港和西江，预测2026年底主体建成，将是西南地区最短的出海通说念，有望诱导部分广西货色从珠三角口岸转向北部湾港。咱们意料2023年长洲要害过闸货色中，5000万吨傍边异日有望通过平陆运河输送，水水中转给北部湾港孝顺近亿吨婉曲量。跟着长洲要害货色过闸量增长，2027年将有更多货色转向平陆运河输送。2035年平陆运河货运量有望达到9550万吨，水水中转有望给北部湾港带来近2亿吨货色婉曲量。
潜在利好，带来主题投资契机
潜在战略利好、远期利润有望大增，带来主题投资契机。一是好意思国加关税胁迫下，中国可能加大与东盟、RCEP国度商业，北部湾港婉曲量有望加快增长。二是产业西迁，川渝地区出口有望更快增长，西部陆海新通说念承运川渝出口货色的比例有望上升，北部湾港婉曲量有望加快增长。三是平陆运河通达，可能使北部湾港婉曲量跃升20%。婉曲量增长使船埠愚弄率上升，费率有望上行，北部湾港的盈利有望高增长。在盈利高增长结束之前，预期波动可能带来主题投资契机。
盈利预测与见识价
北部湾港在婉曲量较快增长的基础上，2027-28年平陆运河有望孝顺8100万吨婉曲量；在费率小幅上升趋势的基础上，2027-28年婉曲量跃升有望带动口岸费率更大幅度飞腾。咱们预测2024-28年归母净利润11.7、11.8、13.3、20.5、29.9亿元。详细AE估值法和可比公司2024年Wind一致预期平均PE，取两个估值效力的平均值，给以北部湾港的见识价为10.91元，初度袒护，给以“买入”评级。
风险提醒：经济周期波动风险，收费战略和谐风险，本钱开支畛域过大风险，股权融资摊薄EPS风险，婉曲量增长不足预期风险
证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据策画，国海证券祝玉波商议员团队对该股商议较为深远，近三年预测准确度均值为79.51%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.09亿，把柄现价换算的预测PE为14.68。
最新盈利预测明细如下：
激情网站