华鑫证券有限职守公司任春阳近期对科翻新源进行盘问并发布了盘问呈报《公司动态盘问呈报：液冷居品批量考据，东莞兆科助力散热业务发展》，本呈报对科翻新源给出买入评级，面前股价为22.6元。
科翻新源(300731)
投资重点
公司营收水安静步鼓动，盈利水平总体安静
2024Q3公司终了营收2.17亿元，同比加多85.43%，主要系呈报期新能源、汽车密封条及电力业务收入较上年同时增长所致；归母净利润783.68万元，同比加多1143.69%。盈利才调来看，公司2024年前三季度毛利率为21.90%，同比-5.81pct婷婷社区，净利率为1.46%，同比+0.09pct。时刻用度率来看，公司2024年前三季度销售/不竭/财务/研发差别为
0.04pct/-3.27pct)。
密封材料高新工夫企业，液冷居品进入批量考据
公司是一家专科提供防水、密封、绝缘等科罚决策的高新工夫企业。分板块来看，在通讯行业范围，公司捏续深化与华为、中兴、爱立信等通讯斥地龙头，以及中国迁移、中国联通、中国电信等通讯运营商的互助联系，确保捏续昂扬客户在通讯基站用防水密封材料关联居品及科罚决策方面的需求并保捏市集竞争力；在电力行业范围，公司取得了南边电网、国度电网、泰国电网等大客户的招供，接续加大在电力市集的研发干与和市集开拓力度；在汽车行业范围，公司将芜湖祥路从控股孙公司变更为控股子公司，终显着主要客户奇瑞新车型密封条的同步开发及批量供货；在热不竭系统范围，公司现在客户主要包括能源电板龙头厂商、蜂巢能源、山东电工、海尔等，新建钎焊产线以及公司以自有资金建造的高频焊产线产能启动开释；在液冷散热范围，公司全资子公司创源智热在本年上半年已完成部分居品的研发打样，并进入小批量考据阶段。
现款收购东莞兆科51%股权，助力散热业务发展
公司于本年12月以现款收购的方法取得东莞市兆科电子材料科技有限公司51%的股权。东莞兆科主要居品为热界面材料(TIM)，是一种欺诈于产热端和散热端战役面之间，驱散大概战役面间的空气，升迁热量传递成果的材料。跟着5G/6G、物联网、云联想等新兴工夫的接续发展和欺诈，数字基建朝着更新一代连续演进，高算力场景将对芯片、单板和系统的散热带来挑战。智能汽车也因电子斥地散热可靠性需求接续增长，车规级芯片带来算力飙升，孳生了功耗、散热、电磁兼容与质地等多重挑战。传统单一的散热决策已不可昂扬高性能高功率居品的散热需求，散热材料行业接续更新升级，出现了导热石墨、导热界面材料、热管/VC均热板等优异材料，电磁屏蔽和散热材料/器件的需求也捏续增长。连年来，东莞兆科凭借先进的工夫水平、深湛的工艺联想和完善的就业体系，取得了海表里大客户的粗鄙招供，并达成了深度互助。公司拟通过本次来回取得东莞兆科的适度权，进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局，扩大公司在散热居品范围的欺诈场景，升迁公司居品多元化水平。
盈利展望
公司依托新收购子公司东莞兆科先进的工夫水平、深湛的工艺联想和完善的就业体系，进一步深化公司在高分子材料产业的业务布局。咱们展望公司2024-2026年收入差别为8.58、12.26、15.76亿元，EPS差别为0.25、0.75、1.10元，面前股价对应PE差别为91.1、30.7、21.0倍，给以“买入”投资评级。
风险教唆
市集拓展不足预期、新址品开发不足预期、卑劣市集复苏不足预期。
清纯唯美激情证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据联想，民生证券马天诣盘问员团队对该股盘问较为深刻，近三年展望准确度均值为59.71%，其展望2024年度包摄净利润为盈利2000万，凭据现价换算的展望PE为141.25。
最新盈利展望明细如下：
