华福证券有限职守公司陈海进，徐巡近期对中微公司进行商榷并发布了商榷论述《刻蚀确立龙头，迈向平台化发展》，本论述对中微公司给出买入评级，刻下股价为185.65元。
中微公司(688012)
投资重点：
公司八成：国内刻蚀确立+MOCVD龙头，奏效破裂海外阁下
中微公司是国内刻蚀确立龙头企业妈妈 调教，全面隐蔽半导体刻蚀诳骗；公司的MOCVD确立还是在蓝绿光LED分娩线上占据全齐特等的市占率。公司招引的可移动电极间距的CCP刻蚀机PrimoSD-RIE已参加国内特等的逻辑芯片制造客户开展现场考据；公司针对超精好意思宽比刻蚀自主招引的具有大功率400kHz偏压射频的PrimoUD-RIE还是在分娩线考据出具有刻蚀≥60：1深宽比结构的才智；ICP刻蚀确立中的PrimoNanova系列产物在客户端安设腔体数近三年终了>100%的年均复合增长。
行业形态：半导体确立行业景气度有望回升，国产化替代扬帆起航
群众半导体确立限制随5G、AI等新兴时间的崛起不断扩大，2023年受卑鄙芯片周期疲软和结尾库存过高的影响市集限制有所下跌，展望2024年需求回暖，群众半导体确立市集限制达1053亿好意思元。字据半导体行业不雅察征引KnometaResearch数据，中国市集晶圆产能不断升迁，2026年有望占据榜首带动半导体弥远需求。
公司产物：三维计谋稳步鼓吹，产物面向国表里客户群体
公司稳步鼓吹三维计谋，刻蚀确立和MOCVD确立保管竞争上风。CCP刻蚀确立终了多批次销售，大马士革刻蚀工艺发达告成。公司ICP时间确立类中的8英寸和12英寸深硅刻蚀确立PrimoTSV200E、PrimoTSV300E在晶圆级先进封装、2.5D封装和微机电系统芯片分娩线等老练市集不断获取肖似订单的同期，在12英寸的3D芯片的硅通孔刻蚀工艺上得到奏效考据，并在欧洲客户12英寸微机电系统芯片产线上获取认证的契机。MOCVD确立布局行业前沿，针对Micro-LED诳骗的专用MOCVD确立招引告成。公司新招引出4款薄膜千里积产物。
盈利预测与投资提出
咱们展望公司将在24-26年终了买卖收入82/109/139亿元，对应刻下PS估值14/11/8倍，终了归母净利润17/23/29亿元，对应刻下PE估值69/50/39倍。咱们觉得公司手脚刻蚀确立行业龙头，况兼薄膜千里积多类新确立也驱动获取订单，具备平台型确立公司实力。初度隐蔽，给以“买入”评级。
风险教导
下旅客户成人道开销波动较大及行业周期性特色带来的风险，下旅客户扩产不足预期的风险，政府赞助与税收优惠政策变动的风险，行业竞争加重的风险，产物研发/本质不足预期的风险。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据野心，广发证券耿正商榷员团队对该股商榷较为深化，近三年预测准确度均值高达84.44%，其预测2024年度包摄净利润为盈利20.23亿，字据现价换算的预测PE为56.95。
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