天风证券股份有限公司孙潇雅近期对艾罗动力进行磋商并发布了磋商解说《新家具+新市集，老牌户储企业绽放第二成长弧线》，本解说对艾罗动力给出买入评级，以为其概念价位为78.29元，面前股价为46.89元，预期高涨幅度为66.97%。
哥也搞
艾罗动力(688717)
公司基本情况：公司缔造于2012年，主要家具包括光伏储能逆变器、储能电板、并网逆变器等，为国内最早量产储能逆变器家具的厂商之一。抑遏2023年，欧洲地区是公司最大销售市集，公司2023年国外收入占比达到99.3%，其中上半年欧洲区域销售收入占比达到93.04%。
公司频年功绩波动较大，2022年公司过去营收兑现同比大幅增长(yoy+454%)，此后公司2023年-2024年前三季度营收出现同比下滑(yoy-3%/-40%)。
看点1-新家具：由户用拓展至工商储、微逆、大储91porn vip，横向绽放新运用场景。公司面前家具主要运用场景为户用及中袖珍工交易。频年公司加大新家具的研发力度，正在斥地或已斥地新品包括：适用于工交易的储能系统(功率50-100kW，电板容量100-215KWh)、微型逆变器(300-2200KW)等。公司24年9月秘书在桐庐经济斥地区投资援救大型储能系统和奢睿动力系统研发分娩神气，估计24个月内完竣，完竣后6个月投产。
看点2-新市集：破局在于欧洲大储/工商储、亚非拉地区等增量市集。
1)欧洲：户储需求放缓，大储/工商储需求有望高增。凭证欧洲光伏产业协会(SolarPower Europe)发布的《欧洲储能市集瞻望2024-2028》，估计2024年欧洲户储装机量将下滑26%；与之对应，欧洲工交易储能、电网侧储能等大边界储能需求有望快速增长，估计2024年欧洲大储装机有望初度冲破10GWh，且2024-2028年维度意大利、德国、英国等欧洲国度均有望兑现大储/工商储需求抓续高增。
2)亚非拉：光储需求快速训诫，24H1起公司积极拓展新兴市集，并针对需求推出新品。2024年上半年，公司拓展新兴市集，在巴基斯坦、乌克兰、南非等区域市集均兑现家具销售。需求层面，咱们估计资金支援、光伏老本着落带动经济性、弱电网带来用电保险性问题，亚非拉光储需求将抓续训诫。家具层面，公司推出低压户储PCS新品X1-HYBRID LV，功能上新品及改日版块将更适用于亚非拉地区，有望助力公司加快开拓亚非拉市集。
盈利预测
咱们估计公司24-26年营收划分达36.59/47.58/58.45亿元，yoy-18.2%/+30.0%/+22.8%，归母净利润划分为2.59/4.91/7.70亿元，yoy-75.67%/+89.53%/+56.95%。
咱们考取与公司储能电板、光伏储能逆变器业务雷同的德业股份、固德威、锦浪科技算作可比公司，计议公司在新家具、新市集上的第二成长弧线可能性，咱们考取PEG估值法。凭证WIND一致预期，咱们野心得2024年可比公司预期PEG为0.67，予以公司2024年PEG=0.67，对应概念2024年PE为48.3X，对应概念价78.29元，初度障翳，予以“买入”评级。
风险指示：收入增长的可抓续性风险及功绩波动风险；竞争加重；市集开拓不足预期的风险；外购电芯风险；国际贸易及行业计策变动风险；民众化拓展不足预期；文中测算具有一定的主不雅性，仅供参考。
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据野心，长城证券于夕朦磋商员团队对该股磋商较为真切，近三年预测准确度均值为79.13%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.6亿，凭证现价换算的预测PE为16.28。
最新盈利预测明细如下：
